QCP Capital：山寨币季节指数突破50，机构资金推动以太坊市场扩张

2025-07-21 17:46:48 33

7月21日，QCP Capital 发布研报指出，山寨币季节指数已突破50关键阈值，创下去年12月以来最高水平。数据显示，以太坊永续合约未平仓量在一周内由180亿美元增至280亿美元，机构资金成为主要增量来源。美国《GENIUS 法案》通过后，稳定币发行获得明确监管框架，促使企业财务部门将 ETH、SOL、XRP、ADA 等资产纳入「加密储备资产」配置范畴。若质押型以太坊现货 ETF 获批，可能加速机构投资者从比特币 ETF 向 ETH 资产的配置转移。统计显示，上周以太坊现货 ETF 出现连续两日资金净流入量超越比特币，贝莱德等机构配置意愿显著增强。期权市场隐含波动率指标同步上行，显示市场对四季度行情持乐观预期。当前比特币市值占比由64%下降至60%，以太坊市值占比则上升至11.6%。综合多维度指标，新一轮山寨币行情已具备启动特征。