招商宏观研究报告：美联储降息需通畅缺口改善鲍威尔关注关税通畅影响

2025-07-31 08:29:13 10

7月31日招商宏观研究报告指出，鲍威尔持续强调通胀风险，其政策立场显示美联储降息前提需满足通畅缺口高于就业缺口。报告揭示，美联储自6月起已建立通胀风险预警框架，7月议息会议延续该基调，鲍威尔明确将通畅控制优先于就业考量，核心政策表述为“当前通畅显著偏离目标而就业市场达标，货币政策应维持限制性水平”。值得注意的是，鲍威尔特别强调需完整评估关税通畅冲击对通畅的传导效应。