境外RWA发行募资升温引关注监管与合规性成焦点

2025-08-17 09:46:58 5

8月17日，境外RWA（可变通证化资产）发行募资持续升温，但底层资产质量不一、交易架构及定价机制存疑，叠加资金跨境流动合规性争议引发关注。国内首个RWA案例由蚂蚁数科完成，采用"境内资产-香港确权-全球流通"模式，根据香港监管要求仅向机构及专业投资者开放，且未设立二级市场交易机制。知情人士透露，香港金管局重点支持新能源、航运贸易融资类RWA项目，对房地产相关资产持审慎态度，当前投资者主要为本地私募基金、家族办公室及财富管理机构，国际资本参与度较低。值得注意的是，尽管多数RWA项目实际募资规模有限，但因发行门槛低、流程快，已吸引大量企业尝试构建"币股联动"模式。有市场观察者警示，现行权益分配机制未纳入资产成本考量，存在违背基础经济逻辑的风险。