比特币算力是比特币网络每秒执行哈希计算的能力，以EH/s（艾哈希/秒）为单位，直接反映全网矿机处理交易验证和区块生成的效率，是衡量网络安全性与交易处理速度的核心指标。截至2025年7月，比特币全网算力7日均线已突破700EH/s历史高点，较4月减半事件前增长13%，近7日涨幅达6%。这种算力攀升的背后，是矿工对有限区块奖励的激烈争夺，而竞争激化的核心逻辑可从四个维度深入解析。
一、区块奖励减半：收益压力下的“生存竞赛”
比特币通过算法控制货币发行节奏，每21万个区块（约4年）将区块奖励减半。2025年4月第四次减半后，矿工每打包一个区块的奖励已从6.25 BTC降至3.125 BTC，直接导致单位算力收益缩水50%。对于矿工而言，收益公式可简化为“单块奖励×出块概率-运营成本”，在奖励固定的前提下，唯有提升算力占比才能维持收入规模。这种“以算力换收益”的逻辑迫使矿工持续投入硬件与能源，形成“算力内卷”循环。数据显示，2025年7月单日挖矿收益（按电价均值计算）已降至0.3元/BTC，同比下降8%，进一步加剧了中小矿工的生存压力。
二、动态难度调整：算力与收益的“负反馈循环”
比特币网络内置难度调整机制，每2016个区块（约14天）自动校准挖矿难度，确保平均出块时间恒定在10分钟。当全网算力增长时，系统会同步上调难度——2025年7月比特币挖矿难度已达历史峰值，意味着单个矿工需投入更多算力才能获得相同收益。这种机制形成了“算力增长→难度上升→单矿工收益下降→中小矿工退出→头部集中度提升”的连锁反应：2025年7月TOP5矿池算力占比已达48.7%，较2024年提升5个百分点，头部矿场凭借规模效应（如万台级矿机集群、长协电价优势）进一步挤压中小玩家空间，行业呈现“强者愈强”的垄断趋势。
三、硬件迭代与成本壁垒：技术与资源的双重竞赛
挖矿本质是“算力密度”与“成本控制”的竞争，而ASIC矿机的迭代速度直接决定竞争力。2025年主流矿机如神马M50、蚂蚁S25系列，单台算力已突破200TH/s，能效比提升30%，但采购成本超万元/台，形成显著的资金壁垒。同时，电力成本占挖矿总支出的60%以上，低电价成为核心竞争力。这推动全球矿场加速向能源富集区迁移：中国四川的水电、哈萨克斯坦的风电、美国德州的天然气电站成为矿场聚集地，部分头部矿企甚至自建光伏电站，将电价压降至0.1元/度以下，进一步拉大与普通矿工的成本差距。
四、机构入场：资本与技术的“降维打击”
近年来企业级矿工的崛起彻底改变了竞争格局。特斯拉、MicroStrategy等机构通过融资、发债等方式大规模入场，Marathon Digital在2025年Q2即宣布增购5万台矿机，算力规模较个人矿工提升2-3个数量级。这类机构矿工不仅具备资金优势，还能通过长周期布局降低风险——例如利用电价低谷期储备能源、与芯片厂商签订优先供货协议锁定硬件成本。数据显示，2025年企业级矿工算力占比已超60%，个人矿工生存空间被严重压缩，行业从“散户主导”转向“资本密集型”赛道。
从最新行业动态看，算力竞争已呈现“技术-能源-资本”三维融合的特征：新矿机算力效率突破200TH/s/W，较上一代提升30%；矿场向绿色能源区集中，水电、风电占比超45%；头部矿企通过上市融资持续扩大产能。这种趋势下，比特币挖矿正从“草根行业”蜕变为技术密集、资金密集、能源密集的寡头产业。未来，随着特斯拉、Marathon Digital等企业级玩家的持续扩产，以及ASIC芯片技术的进一步突破，比特币算力或将向1000EH/s迈进，但中小矿工的生存空间将进一步收窄，行业集中度可能逼近60%，最终形成“超级矿场+廉价能源+芯片巨头”的三角竞争格局。