韩国在区块链领域的稳定币发展态势备受关注，其政策背景与市场预期呈现出多方面特点。
李在明政府支持本币挂钩稳定币的战略意图
在正式就职前，韩国总统李在明于竞选纲领中明确表态支持“本币挂钩稳定币”这一创新举措。其目的在于有效遏制财富外流现象，同时大力提升本国数字金融生态在国际上的竞争力。李在明政府上台后，该政策导向对韩国加密货币行业产生了显著影响，行业内各方积极响应，纷纷着手布局稳定币相关业务，力求在区域乃至全球的稳定币竞赛中占据有利地位。
《数字资产基本法》立法进程加速
当下，韩国国会正在对《数字资产基本法》进行审议。此法案意义重大，一旦通过，将为私人机构发行韩元稳定币提供坚实的法律依据。与此同时，金融监管部门也在加快步伐，积极构建与国际接轨的运行规范，旨在为稳定币的健康发展营造良好的监管环境，确保市场的稳定与合规。
2025 - 2026年市场爆发窗口期预测
综合上述政策推动以及行业各方的积极布局态势来看，2025年下半年至2026年上半年极有可能成为韩国稳定币市场“爆发式”增长的关键窗口期。在此期间，随着政策的逐步落地实施以及各参与方业务的不断推进，韩国稳定币市场有望迎来蓬勃发展，市场规模、应用场景等方面或将呈现出显著的扩张态势。
银行联盟：传统金融主导的稳定币发行路径
1. 韩国央行对稳定币的谨慎监管立场
鉴于稳定币的引入可能给货币政策及交易结算系统带来重大影响，韩国央行虽认可其在金融科技领域的创新推动作用，但对其能否替代法定货币始终持有顾虑。韩国央行行长李昌镛于6月中旬表明，央行正与相关机构协作制定稳定币监管框架，以保障其稳定性与实用性，同时防止被用于规避外汇管制，且后续也表达了对韩元稳定币的审慎态度。在这样的政策导向下，柳相大（Ryoo Sang-dai）副行长也指出，以韩元计价的稳定币应逐步推出，初期应由受严格监管的商业银行发行，待积累足够经验后，再拓展至非银领域，以此降低对货币政策和支付系统的冲击风险。
2. 八大银行合资公司的信托模式与存款代币模式对比
据韩媒《经济评论》报道，韩国八家主要银行计划成立合资公司发行韩元稳定币，参与银行涵盖国民银行、新韩银行等。项目团队正在斟酌两种发行模式：信托模式是先单独信托客户资金，而后发行稳定币；存款代币模式则是将稳定币与银行存款挂钩。当下，这些银行正就共同建设基础设施展开探讨，待法律体系完善，最快于今年年底或明年年初有望成立合资公司。两种模式各有特点，信托模式注重资金信托环节的独立性与安全性，通过对客户资金的单独信托管理，为稳定币发行奠定基础；存款代币模式则紧密围绕银行存款，使稳定币与存款建立直接关联，在一定程度上依托银行存款的稳定性来保障稳定币的价值稳定。
3. 国民银行、新韩银行等核心成员的技术布局
在上述八家银行中，国民银行作为韩国最大的零售银行，表现最为积极。它率先启动获取与稳定币相关商标权的程序，拟申请的商标包含“KB”与韩元符号“KRW”的组合等，这是韩国传统银行首次大规模涉足稳定币领域。国民银行凭借逾1,000家分支网络与庞大个人客户群，在此次合资公司中占据核心牵头地位。新韩银行同样是韩国零售市场的龙头之一，近年来多次尝试与虚拟资产接轨。早在2021年就与Hedera合作开展韩元稳定币试点，还参与了2025年4月基于稳定币的韩日海外汇款示范实验等项目，在稳定币相关业务的探索上较为深入。此外，友利银行、NH农协银行等具备丰富国际支付经验，在不同领域发挥重要作用；企业银行在中小企业信贷与贸易融资领域优势明显；渣打、花旗韩国分行则可借助母行国际网络，为稳定币提供海外清算、离岸流动性支持。
4. 跨境支付与中小企业融资场景的差异化优势
在跨境支付场景中，银行联盟发行的稳定币有望借助参与银行的国际业务网络及相关资源，实现更高效、便捷且低成本的跨境资金转移。例如，渣打、花旗韩国分行凭借母行国际网络，能够为稳定币跨境支付提供有力的清算和流动性支持，使得跨境支付流程更加顺畅，减少中间环节的成本和时间消耗。而在中小企业融资场景方面，企业银行在该领域深耕多年，对中小企业的信贷需求和风险状况有着深入了解。通过稳定币这一新型金融工具，企业银行可以更精准地为中小企业提供融资服务，利用稳定币的特性降低融资成本，提高融资效率，同时借助区块链技术实现融资过程的可追溯性和透明度，有效缓解中小企业融资难的问题。不同场景下，银行联盟发行的稳定币凭借各成员银行的优势，展现出了差异化的应用优势。
政策驱动下的监管框架构建
1. 韩国央行与KFTC的协作机制
在韩国稳定币发展的进程中，韩国央行与韩国金融电信与清算院（KFTC）建立起了重要的协作机制。韩国央行鉴于稳定币对货币政策及交易结算系统可能产生的重大影响，持有谨慎监管立场。如行长李昌镛曾表示要制定监管框架，确保稳定币稳定性与实用性，防止其被用于规避外汇管制。而KFTC作为负责韩国银行间支付基础设施的非营利组织，在银行筹备成立合资公司发行韩元稳定币等项目中，与开放区块链与去中心化标识符协会（OBDIA）一同参与协调与合作，为稳定币的规范发行及相关业务开展提供有力支持。
2. 稳定币储备管理与反洗钱合规要求
稳定币的储备管理及反洗钱合规是监管框架的关键部分。以银行机构筹备发行韩元稳定币为例，在考虑的信托模式和存款代币模式中，都涉及到对客户资金的管理及与稳定币发行的关联，这要求有完善的储备管理机制以保障稳定币价值稳定。同时，随着稳定币业务的开展，为防范金融风险、维护金融秩序，反洗钱合规要求必不可少，相关发行方需严格遵循规定，对资金来源及流向等进行有效监控与审查。
3. 分阶段开放非银机构参与的监管沙盒设计
韩国对于非银机构参与稳定币业务采取了分阶段开放的监管沙盒设计。最初，如韩国央行高级副行长柳相大所建议，以韩元计价的稳定币最好由受到严格监管的商业银行逐步推出，待积累足够经验后，再扩展至非银领域。这种分阶段的方式，能有效防范对货币政策和支付系统的冲击，在监管沙盒内可对非银机构参与的业务模式、风险控制等进行充分测试与优化，为稳定币市场的健康、有序发展奠定基础。
科技巨头：生态协同的支付场景革命
1. Kakao Pay 60%支付市场渗透率的竞争优势
Kakao Pay作为韩国支付领域的领军企业，自2014年成立后依托Kakao Talk即时通讯应用迅速发展。在短短20个月内用户突破1,000万，并于2017年获阿里蚂蚁金服2亿美元战略投资，确立了其在韩国移动支付市场的头部地位。截至2025年中，Kakao Pay在韩国线上线下二维码支付、P2P转账和电商结算场景的渗透率已超60%，这一高渗透率使其在市场份额与活跃用户规模上可与中国的支付宝、微信支付相媲美。在韩元稳定币布局方面，Kakao Pay极为积极，其主动配合《数字资产基本法》立法进程，旨在法规落地后成为首批合规稳定币发行商。同时，能借助传统业务优势，与母公司生态链紧密协同，为稳定币提供丰富应用场景。
2. Kaia公链与超级应用的链上社交支付融合
Kaia是由Klaytn（Kakao子公司Ground X）与Finschia（LINE子公司）于2024年8月合并而成的EVM兼容Layer 1公链，目标是连接Kakao Talk与LINE共计2.5亿用户。2025年6月初，KaiaChain主席Sam Seo表示将在Kaia主网上全面推广韩元稳定币发行。此前，Kaia已上线本地USDT并与Tether合作，为后续KRW稳定币奠定技术与生态基础。Kaia与Kakao Pay、LINE NEXT等超级应用合作规划稳定币项目，通过底层公链与终端支付的生态协同，一旦政策许可，其稳定币项目可快速上线，实现“链上 + 社交 + 支付”一体化的跨链与跨平台流通，抢占市场先机。
3. Samsung SDS与LG CNS的企业级区块链解决方案
三星集团旗下的Samsung SDS推出的Nexledger是韩国成熟的企业级私有链解决方案，具备多方签名、跨链互操作和高性能吞吐等特性，已满足稳定币所需的“可追溯性 + 高可靠性 + 可审计”核心要求。在韩国开放本币挂钩稳定币政策背景下，Samsung SDS可能作为基础设施提供方，其企业客户有望通过Nexledger发行或托管稳定币。
同样，LG旗下的LG CNS作为批发CBDC与数字货币解决方案的核心供应商，掌握铸币、清算、审计、托管等链上资产管理核心能力。因底层基础设施完善，在《数字资产基本法》推进、私营机构可发行稳定币的趋势下，LG CNS可通过技术输出占据基础设施供应商角色。
4. 线下POS终端与链上结算的技术整合路径
以韩国老牌支付服务商Danal为例，其凭借多年积累的POS终端网络与支付清算系统，在稳定币业务流程中有天然优势。一方面，其POS终端能直接识别并结算链上代币，简化用户支付路径；另一方面，与商户结算的后台系统可无缝对接链外准备金管理，为合规审计和储备证明提供先决条件。通过这种线下POS终端与链上结算的有效技术整合，为稳定币在实际支付场景中的应用提供了有力支撑。
Web3企业的先发优势探索
1. Danal从PayCoin到稳定币支付的合规迭代
韩国老牌支付服务商Danal在虚拟资产支付领域早有涉足，于2019年推出PayCoin（PCI），曾在多个线下和线上商户获得超100万注册用户。然而，彼时法规不明朗，因VASP（虚拟资产服务经营者）登记障碍，该项目无奈暂停运营。
随着韩国政府加快《数字资产基本法》立法进程且明确支持本币挂钩稳定币政策导向，Danal重启数字货币业务。2025年6月，据相关报道，Danal已向韩国专利局提交多项“支持虚拟资产支付的POS终端及其运营方法”专利申请，旨在为稳定币支付场景筑牢底层技术支撑。
在技术层面，Danal凭借多年积累的POS终端网络与支付清算系统，于稳定币业务流程中优势凸显。其POS终端可直接识别并结算链上代币，简化用户支付路径；且与商户结算的后台系统能无缝对接链外准备金管理，为合规审计和储备证明创造先决条件。
2. Nexus在BNB Chain的KRWx发行与国际化布局
区块链初创公司Nexus在Kakao Pay进入稳定币赛道当日，便表露欲成为首个韩元稳定币发行商的意愿。
据《ZDNet Korea》报道，Nexus已在BNB Chain上发行名为KRWx的韩元稳定币，并提交该商标注册申请，同时还提交了美元（USDx）、日元（JPYx）、欧元（EURx）等法币稳定币的商标申请。Nexus CEO Jang Hyun guk表示，选择在BNB Chain上预先发布KRWx意在建立先发优势，且后续将推出更多法币挂钩稳定币，强调稳定币的实用性及其在数字经济全球化体系中的机会。
此外，据游戏媒体《G‑Ennews》报道，Nexus正在为“KRWx”和其他法币稳定币的发行全力筹备，并计划设立香港子公司Nexus Stable HK，借此利用香港法律和交易市场优势，推进稳定币国际化布局。
3. 初创企业与传统机构的技术互补合作可能性
在韩元稳定币竞赛的大背景下，初创企业如Nexus等往往具备创新活力与技术探索精神，在新兴公链上发行稳定币等方面动作迅速，能快速捕捉市场机会并开展相关业务布局。
而传统机构，例如韩国的各大银行，拥有庞大的客户群体、完善的金融基础设施以及成熟的风险管控体系。以国民银行、新韩银行等为例，它们在商业规模、国际支付经验、中小企业信贷等领域各有专长。
初创企业与传统机构之间存在技术互补合作的广阔可能。初创企业可借助传统机构的资源优势实现稳定币业务的拓展与合规化发展；传统机构则能通过与初创企业合作，吸收其创新技术理念，加速自身在区块链领域的数字化转型，共同在韩元稳定币市场乃至更广泛的区块链应用场景中谋求发展机遇。
多元竞争格局下的未来图景
1. 发行主体多元化带来的市场结构变化
在韩国稳定币市场的发展进程中，发行主体呈现出多元化态势。传统银行联盟凭借其在金融领域的深厚根基与严格监管优势，积极筹备韩元稳定币发行项目，如韩国八家主要银行计划成立合资公司推进相关事宜。科技巨头方面，Kakao Pay依托庞大用户基础与支付场景优势，也在韩元稳定币布局上动作频频，试图实现社交、支付、金融服务深度融合的应用场景拓展。Web3企业如Danal、Nexus等同样不甘示弱，凭借自身在虚拟资产支付等领域的探索与创新，谋求在稳定币市场占据一席之地。
这种多元化的发行主体格局，势必促使市场结构发生显著变化。银行联盟的进入或强化市场的稳定性与合规性导向；科技巨头可能凭借其生态协同优势迅速占据大量应用场景，改变用户支付习惯；Web3企业则以创新的业务模式为市场带来更多灵活性与差异化选择，各方竞争与合作将重塑市场份额与业务布局。
2. 稳定币与CBDC的协同发展空间
随着稳定币市场的兴起，其与央行数字货币（CBDC）之间存在着一定的协同发展可能性。一方面，稳定币可在某些特定场景下作为CBDC的补充，比如在跨境支付领域，若CBDC的推进速度或覆盖范围有限，稳定币可凭借其灵活的发行机制与市场适应性，先行满足部分跨境支付需求，为后续CBDC的全面推广积累经验与探索路径。
另一方面，CBDC的发展也能为稳定币提供一定的规范与引导。例如，CBDC严格的监管要求与技术标准，可促使稳定币发行方提升自身的合规性与技术安全性，从而推动整个稳定币市场向更加健康、规范的方向发展，二者在相互促进中有望实现共同发展，拓展数字金融生态的边界。
3. 东北亚跨境支付网络重构的可能性
当前，东北亚地区的跨境支付存在着诸多痛点，如手续费高、结算时间长等。而稳定币的发展为东北亚跨境支付网络重构带来了契机。韩国各发行主体积极布局稳定币业务，若能实现与东北亚其他国家和地区相关数字金融业务的有效对接，有望打造一个更为高效、便捷的跨境支付网络。
例如，通过与日本、中国等周边国家的金融机构或企业开展合作，利用稳定币的特性实现实时结算、降低手续费等优势，打破传统跨境支付的壁垒，进而重构东北亚跨境支付网络，提升区域内的金融交易效率与经济合作活力。