塔希尼（Tahini’s）是一家专注于地中海和中东美食的加拿大快餐连锁企业。自2012年创办以来，已发展至遍布全国的62家餐厅。其在发展过程中面临着与麦当劳等行业巨头竞争以及对抗通胀的难题，这便是其核心命题。
为应对这些挑战，2020年，塔希尼受迈克尔·塞勒启发，大胆采取比特币财务策略。这一策略极具创新性，如今比特币已占其储备的70%以上。
然而，此策略也引发诸多争议，毕竟比特币价格波动大，将大量储备投入其中，风险与机遇并存。但不可否认，这一策略在其扩张过程中起到关键作用，也成为其在餐饮行业竞争格局中的独特突围之举。
通胀创伤与比特币觉醒：家族企业的觉醒之路
1. 埃及镑二十年贬值85%的家族记忆
塔希尼餐厅的比特币策略主要推动者阿里·哈马姆，其对比特币的关注源于家族经历。他来自埃及，在过去二十年里，埃及镑大幅贬值约85%，这给其家庭带来了沉重打击。家人的积蓄在埃及镑的持续贬值中几近被抹去，且有时贬值情况极为严重，如政府曾在一个月内将货币贬值50%，其父母等家人都深受其苦。这段家族记忆深刻影响了阿里，也为他日后关注比特币埋下了伏笔。
2. 疫情初期市场崩盘中的比特币初体验
2020年3月，疫情引发市场恐慌，比特币价格从1万美元的高点暴跌至4000美元。阿里此时开始涉足比特币，最初只是因为其价格跌幅巨大而尝试购买。随着深入研究，他越发深入比特币的世界，在接下来的数月不断买进更多比特币。那段时间，比特币几乎占据了他生活的每个角落，他通过听播客、读书等方式不断加深对比特币的了解并持续买入。与此同时，各国政府为应对疫情纷纷印钞，如美国将利率降至零，加拿大发放疫情补助金，这一系列举措让阿里意识到通胀问题即将到来，而比特币的区块奖励减半也在那时发生，这些因素共同作用，促使他更加重视比特币在应对通胀方面的潜力。
3. 迈克尔·塞勒的财务策略启发与认知迭代
在这个时期，迈克尔·塞勒成为比特币行业著名的支持者。其关于构建企业比特币策略以及说服商业伙伴的演讲和文件开始在播客中流行，不过当时比特币财务策略仍处于萌芽阶段。阿里在彻底“投入”比特币后，开始向家人及商业伙伴推广。起初，使用公司储备投资比特币遭到诸多质疑和犹豫，但当塞勒宣布第一次购买后，阿里已做好相关准备工作，推动了公司在一星期后将所有资金投入比特币。这一过程中，阿里受到塞勒财务策略的启发，完成了自身在比特币投资认知上的迭代，从个人购买转向推动公司层面的投资布局。
比特币财务策略的构建与执行逻辑
1. 企业储备配置的革命性转变（70%+占比）
在当今的商业环境中，部分企业对比特币的储备配置正在经历一场革命性的转变。以塔希尼（Tahini’s）这家加拿大快餐连锁企业为例，自2020年将比特币整合到其业务以来，不断优化策略，如今比特币已占其储备的70%以上。这一决策在其短短十多年内扩展至62家餐厅的进程中发挥了关键作用。塔希尼的首席执行官兼联合创始人奥马尔·哈马姆（Omar Hamam）曾表示会不断地将更多资金投入比特币，这种高比例的储备配置彰显了企业对于比特币价值的深度认可，也使其在财务储备结构上区别于传统企业，开启了一种全新的企业资产配置模式。
2. 动态月度定期投资模型与现金流管理
塔希尼在比特币投资上采取了动态月度定期投资模型（Dollar-Cost Averaging，DCA）。该模型的核心在于每月尽可能合理地购买比特币，且永不停止。其优势在于，无论比特币价格处于何种水平，哪怕是在熊市，此策略都能有效运作。例如，若在2021年牛市顶峰时每两周投入1000美元购买比特币（当时价格接近7万美元），后续每次在较低价格购买时，都会降低平均购买价格。如此一来，当熊市结束（如价格超过3万美元）时，便有望达到盈亏平衡，并为即将到来的牛市做好准备。
在现金流管理方面，塔希尼依据自身的会计流程来确定每月的投资金额。每月企业会有损益表，通过查看利润和损失情况，在月底决定留出多少资金用于比特币投资。并且，投资金额并非固定或基于百分比，而是会综合考虑当月是否投资于业务、支出情况以及是否有大额支付等因素，关键在于持续投入资金，以实现长期的投资积累与价值增长。
3. 熊市持仓定力与资本利得税整合方案
在面对比特币价格波动，尤其是熊市阶段时，塔希尼展现出了坚定的持仓定力。其秉持着长期投资的心态，坚信“每个月都买，每个月都买。涨跌不重要”的原则。
在实现比特币变现方面，塔希尼有着一套成熟的策略。当业务需求迫切且时机成熟时，会出售部分比特币以满足资金需求，比如开展大型营销活动等。随后，会按照标准的定期投资策略（DCA）在之后买回，并将资本利得税整合到会计流程中。这种做法既保障了企业在业务拓展时有足够的资金支持，又能合理处理因比特币交易产生的税务问题，实现了企业财务运作与比特币投资策略的有机结合，确保在复杂的市场环境和财务规范下，比特币投资能持续为企业发展助力。
支付系统集成的现实困境与折中方案
1. 封闭式POS系统的比特币兼容性障碍
在将比特币整合进业务支付环节的过程中，诸多企业面临着封闭式销售点（POS）系统带来的难题。以塔希尼餐厅为例，其在探索接受比特币支付时就遭遇了此类困境。许多流行的POS系统公司自行处理支付业务，它们所采用的是封闭源代码以及围墙花园模式。这种模式下，系统的API限制极为严格，自身缺乏接受比特币支付的能力，使得比特币经济难以与之集成。自比特币诞生以来，这便成为了阻碍比特币支付广泛被采用的一大障碍，导致企业在尝试将比特币纳入日常支付体系时困难重重。
2. 商户端功能需求的复杂性超越支付本身
对于商户而言，采用比特币支付所面临的摩擦不仅仅局限于POS系统的兼容性问题。实际上，商户为保持竞争力，其所需的功能列表极为复杂，而当前大多数比特币支付系统在这方面仍显滞后。以POS系统来说，它的功能远不止于支付这一项。它还涉及到在后台构建菜单，能够提供各类报告，比如分析销售了哪些商品、销售时间、商店的运营状况，包括哪段时间忙碌、哪段时间清闲，以及如何处理所订购的物品等诸多方面。支付功能仅仅是整个业务运营需求中的最后一块拼图。因此，当企业选择POS系统时，需要综合考量其各项功能以及整体系统的优劣，而不仅仅着眼于支付系统本身是否支持比特币支付，这进一步加大了比特币支付集成的难度。
3. 比特币ATM机的试点部署与收益验证
鉴于上述支付系统集成所面临的诸多困境，塔希尼餐厅选择了一种折中的方案。他们与加拿大比特币ATM公司Bitcoin Well展开合作，在旗下的10家餐厅安装了比特币ATM机。并且，他们选择将这些ATM机所产生的所有利润以比特币的形式进行收入，然后分配到每家餐厅的独立账户中。据相关报告显示，虽然起初这些ATM机每月仅能带来约250加元的收入，但自2021年以来，随着时间的推移，这些被行业内某些人称作“sats流”的收入逐渐积累起来。尤其在比特币价格上涨的情况下，每家餐厅现在所拥有的比特币余额已经超过了4万加元，成果颇为显著。这一试点部署不仅为餐厅带来了一定的比特币收益，也在一定程度上验证了在面临支付系统集成难题时，通过部署比特币ATM机这种方式来推动比特币在商户端应用的可行性。
战略成效与行业启示：从区域连锁到全球范式
1. 62家门店扩张背后资本效率提升验证
塔希尼餐厅作为一家加拿大快餐连锁企业，自2020年将比特币纳入业务体系后，在短短几年间扩张至62家门店。在此过程中，比特币储备策略发挥了关键作用，其占公司储备的70%以上。这种以比特币为重要储备资产的模式，改变了传统的资本配置结构。通过持续投入比特币，公司在资产增值方面获得了成效。例如，在比特币价格波动过程中，其定期投资策略使得公司能以相对合理的成本不断积累比特币资产。随着比特币市场的发展，这些资产的价值增长为公司带来了额外的资本优势，有效提升了资本效率，助力门店的扩张与业务发展。
2. 餐饮业抗通胀策略的范式转移可能
在应对通胀问题上，传统餐饮业往往依赖于常规的成本控制、价格调整等手段。然而，塔希尼餐厅引入比特币财务策略，为餐饮业提供了一种全新的抗通胀思路。比特币的去中心化、总量有限等特性使其具备一定的抗通胀潜力。塔希尼通过将部分资金配置为比特币储备，在各国政府大量印钞引发通胀担忧的背景下，得以在一定程度上对冲通胀风险。这种范式转移的可能性在于，它为餐饮业乃至其他行业展示了利用新兴的区块链资产来优化财务策略、增强抵御经济环境变化能力的新途径。
3. 企业级比特币储备的未来演进方向
从塔希尼的案例来看，企业级比特币储备已初现成效。未来，其演进方向可能呈现多维度发展。一方面，随着区块链技术的不断成熟和监管环境的逐步完善，企业可能会进一步优化比特币储备的比例和投资策略，使其更加契合企业的长期发展目标。另一方面，企业或许会探索比特币在更多业务场景中的应用，如与供应链金融、客户忠诚度计划等的结合，从而深度挖掘比特币作为企业资产的潜在价值。同时，行业内也可能会形成关于企业级比特币储备的规范和标准，以更好地指导企业的相关实践。