在区块链时代的浪潮下，支付体系正面临着范式转移的危机。
首先，提出核心命题：传统支付巨头如Visa与Mastercard在区块链时代面临着严峻的生存挑战。随着区块链技术的发展，其去中心化、高效结算等特性对传统支付模式产生了巨大冲击，传统巨头的既有优势可能不再稳固。
其次，概述Visa与Mastercard的市场地位及新兴技术威胁。这两家支付巨头在全球支付领域占据重要地位，仅2024年，Mastercard和Visa从支付服务分别创造了170亿美元和160亿美元的收入，交易量也呈持续增长态势。然而，区块链支付相关的新兴技术，如稳定币的出现，已改变了支付结算的动态，过去12个月稳定币的月交易量已超Visa，对其构成了明显威胁。
最后，引入Web3支付生态的技术特征与商业潜力。Web3支付生态基于区块链技术，具备即时结算、超低手续费等优势，交易可在几秒内直接从一个钱包结算到另一个钱包，费用极低。如阿根廷自由职业者已在接受USDC等应用场景已展现出其商业潜力，这无疑对传统支付体系形成了挑战与变革的压力。
传统支付体系的演进与现状分析
1.1 信用卡网络的历史形成：从Diners Club到双卡巨头
支付体系的演进历程漫长且意义深远。1949年，弗兰克·麦克纳马拉因忘带钱包的尴尬经历，催生了世界上第一张信用卡——Diners Club Card，其最初只是一张纸板卡片，而后逐步演变成每日处理数十亿交易的庞大信用卡网络。
随后，Mastercard（万事达卡）和Visa在银行业的发展浪潮中脱颖而出。美国银行的BankAmericard（后更名为Visa）在20世纪60年代占据市场优势，引发其他区域性银行担忧错失商机。于是，1966年一组银行成立Interbank（后更名为Master Charge，最终成为Mastercard），通过整合资源、共享基础设施，构建起可扩展的竞争网络。这场角逐成就了银行业历史上极为成功的合作，推动支付方式走向便捷化、无形化，奠定了现代商业的支付基础。
1.2 现有支付系统的运作机制：四方模式与清算流程
当前，Visa和Mastercard主导的支付系统运作机制较为复杂。实际上，它们并不直接发卡或保管用户资金，而是凭借建立在众多金融机构间的信任渠道来运作。当用户刷卡付款时，其网络负责判定交易是否可行，准确匹配对应账户，完成账单清算，并确保资金最终顺利转移，此过程涉及发卡银行、收款银行、处理机构和卡网络等多方。
在这一四方模式下，每笔交易通常需1至3天完成结算，且要经过多家机构，商家才能收到款项。例如，2023年全球约57%的非现金交易通过借记卡或信用卡完成，均遵循此流程。
1.3 收入模型解析：交易费用分配体系与市场数据
该支付体系的收入模型围绕交易费用分配展开。商家在每笔交易中需支付约2-3%的交易价值作为费用，这些费用会在发卡银行、收款银行、处理机构和卡网络之间进行分配。以2024年为例，Mastercard和Visa仅从支付服务就分别创造了170亿美元和160亿美元的收入，且数字交易量呈持续增长态势，如从2018年的6450亿增长到2024年的1.65万亿，预计到2028年还将从2024年水平增长70%，达到2.84万亿。
1.4 系统性痛点：结算延迟、手续费成本与跨境支付瓶颈
尽管现有支付体系运转良好，但仍存在诸多系统性痛点。结算延迟方面，交易往往需1至3天才能完成结算，这对商家资金周转造成影响。手续费成本上，对于商家尤其是利润微薄的小企业而言，2-3%的交易手续费是一笔不小的开支。跨境支付更是存在瓶颈，涉及外汇滑点等问题，增加了交易成本与复杂性。
这些痛点为区块链支付等新兴支付方式提供了发展契机，促使传统支付巨头如Visa和Mastercard寻求变革与转型。
区块链支付的技术突破与商业实践
2.1 稳定币的技术优势：即时结算与超低手续费
稳定币在区块链支付领域展现出显著技术优势。借助区块链技术，稳定币实现了交易的即时结算，摒弃了传统支付中常见的繁琐清算流程，资金能在数秒内从一个钱包直接转移至另一个钱包。与传统支付方式相比，其手续费更是低至几美分，极大地降低了支付成本。例如在跨境支付场景中，以往涉及多家银行及处理机构，手续费高昂且结算延迟，而稳定币的应用可有效解决这些痛点。
2.2 链上支付基础设施：Solana/Base等高性能网络的应用
Solana、Base等高性能网络为区块链支付提供了坚实的基础设施支持。这些网络具备高吞吐量、低延迟等特性，能够高效处理大量支付交易。在其之上开展的支付业务，交易几乎可以即时完成，进一步提升了支付效率。以Solana为例，其先进的技术架构使得基于它的支付应用能够快速、稳定地运行，为用户带来流畅的支付体验。
2.3 市场渗透案例：阿根廷自由职业者与跨境汇款场景
在实际商业场景中，区块链支付已展现出强大的市场渗透力。如阿根廷的自由职业者已开始接受USDC进行支付，汇款平台也在积极整合稳定币以绕过传统银行系统。这不仅为自由职业者提供了更便捷、低成本的收款方式，也使得跨境汇款变得更加高效，无需再受传统银行跨境支付瓶颈的限制，大大缩短了汇款时间并降低了手续费。
2.4 数据对比：稳定币月交易量超越Visa的里程碑意义
从数据层面来看，过去12个月稳定币的月交易量已超过Visa，这无疑是区块链支付发展的一个重要里程碑。它标志着区块链支付在市场规模上已取得显著进展，逐渐成为一种不可忽视的支付力量。这一数据对比也凸显了区块链支付模式的潜力，预示着其未来在支付领域可能占据更为重要的地位。
支付巨头的链上转型战略全景
3.1 Mastercard的立体化布局：Chainlink合作与FIUSD稳定币
Mastercard在应对区块链浪潮冲击时，展开了多维度的布局举措。其与Chainlink的合作意义重大，旨在将超过35亿持卡人直接连接到链上资产，这一数字占全球人口的40%以上。通过借助Chainlink的安全互操作基础设施，并联合Uniswap和Shift4等支付处理器的力量，成功创建了法币到加密货币的转换桥梁，为持卡人参与链上交易提供了便捷通道。
此外，Mastercard与Fiserv携手推出了FIUSD稳定币，并计划将其集成到超过1.5亿个商家触点。其目标在于让商家能够如同处理电子邮件般，随时随地无缝地进行稳定币与法币之间的转换操作，极大提升了支付的灵活性与即时性，降低了传统支付方式中的诸多限制。
3.2 Visa的生态渗透策略：非洲试点与加密返现卡
Visa同样积极布局链上转型战略。在生态渗透方面，Visa与非洲的Yellow Card展开合作，针对非洲市场对跨境支付的迫切需求，试验跨境稳定币支付。同时，Visa与Ledger合作推出了创新型卡片，允许用户使用加密货币消费，并可获得USDC或BTC现金返还，这一举措不仅吸引了更多用户尝试加密支付，也进一步拓展了其在加密领域的应用场景。此外，Visa持续开发其Visa代币化资产平台，致力于使银行能够在链上发行数字法币工具，从更深层次推动金融生态的变革。
3.3 基础设施重构：多代币网络(MTN)与代币化忠诚度计划
Mastercard通过构建多代币网络（MTN），为稳定币关联卡、数字资产商户结算以及代币化忠诚度计划奠定了坚实基础。以往在选择链上支付时，用户往往会面临放弃与卡关联的忠诚度奖励的困境，而MTN的出现有效解决了这一问题，使得用户在享受链上支付便捷性的同时，依然能够保有传统卡支付所带来的权益。这种基础设施的重构，从多方面优化了支付体验，提升了用户对链上支付的接受度。
3.4 商业模式创新：API经济与合规服务收费转型
在商业模式创新层面，支付巨头们也在积极探索。以Mastercard为例，其在2025年4月对Corpay跨境支付部门的3亿美元投资，彰显了对高流量、低利润业务的重视，凸显出成本效益在其战略布局中的关键地位。在收费结构方面，传统的按笔收费模式逐渐发生转变，如今它们开始对API访问、合规模块或与MTN集成等项目进行收费。这种转型不仅拓宽了收入来源，更适应了区块链时代下支付业务的新特点与新需求，为其在激烈的市场竞争中保持竞争力提供了有力支撑。
综上所述，Visa和Mastercard这两大支付巨头通过各自不同的链上转型战略，从合作布局、生态渗透、基础设施重构到商业模式创新等多个维度，积极适应区块链技术带来的行业变革，力求在新的支付生态中占据有利地位。
未来支付生态的融合与博弈
4.1 基础设施的代码化：智能合约主导的结算体系
在未来支付生态中，基础设施的代码化趋势愈发显著，智能合约正逐渐主导结算体系。传统支付依赖诸多中间机构进行交易处理与结算，流程繁琐且耗时。而基于区块链的智能合约，凭借其自动执行、不可篡改的特性，可实现交易的即时结算。以稳定币交易为例，在Solana或Base等网络上，通过智能合约，交易能在几秒钟内直接从一个钱包结算到另一个钱包，无需银行、处理机构等中间环节介入，仅依靠代码便能高效完成结算流程，极大提升了支付效率。
4.2 用户需求重构：即时性、低成本与安全保障的平衡
随着区块链技术融入支付领域，用户需求也在发生重构。一方面，用户渴望支付的即时性，如稳定币交易可近乎即时完成，满足了快速到账的需求；同时，低成本也是关键诉求，链上稳定币支付费用能降至0.1%以下，相比传统银行卡交易2%甚至更高的费用优势明显。然而，在追求即时性与低成本的同时，安全保障亦不容忽视。链上资金流动虽高效，但缺乏如信用卡网络提供的欺诈保护、退款和争议解决等消费者保障措施，不过《GENIUS法案》等相关机制的出现，有望在一定程度上缓解这方面的担忧，以实现三者的平衡。
4.3 监管框架演进：GENIUS法案等消费者保护机制
区块链支付的发展促使监管框架不断演进。链上支付在带来高效便捷的同时，也存在如资金误汇难以追回等风险。为此，诸如《GENIUS法案》等消费者保护机制应运而生。这些法案旨在规范区块链支付领域，弥补链上支付在消费者保障方面的不足，通过建立相应规则与标准，确保用户在享受区块链支付优势的同时，其合法权益能得到有效保护，推动区块链支付生态的健康发展。
4.4 市场格局预测：传统机构与DeFi协议的竞合关系
展望未来支付市场格局，传统支付机构如Visa和Mastercard与去中心化金融（DeFi）协议之间将呈现出复杂的竞合关系。一方面，传统机构面临着来自DeFi协议的竞争压力，如稳定币月交易量已超Visa，DeFi协议在即时结算、低成本等方面优势突出。但传统机构也在积极转型，通过与区块链项目合作、推出稳定币及相关服务等举措，试图在链上支付领域占据一席之地。双方并非单纯的竞争，在某些方面也存在合作可能，比如共同推动支付技术创新、拓展市场等，未来这种竞合关系将持续影响支付生态的发展走向。
总结
5.1双卡巨头的战略本质：构建链上新护城河
Visa与Mastercard面对区块链支付的冲击，积极转型。Mastercard通过与Chainlink合作、推出FIUSD稳定币、构建多代币网络（MTN）等举措，旨在降低内部处理成本、拓展业务领域及创新收费结构。Visa则与非洲Yellow Card合作开展跨境稳定币支付试验，与Ledger合作推加密返现卡等。二者皆在将自身打造成可编程货币的基础设施层，为适应新支付生态构建链上“护城河”。
5.2展望未来支付形态：钱包主导的金融生态
若Web3钱包成为支付规范，支付格局将变。用户可用稳定币收款，通过Visa或Mastercard界面消费并获代币化积分奖励，实现即时结算。在此生态下，底层构建者或成受益者，支付变得更加便捷高效，推动形成钱包主导的金融生态。
5.3提出终极思考：支付基础设施的公共属性与商业价值平衡
支付基础设施具公共属性，应保障交易顺畅、安全等。但同时其商业价值也不容忽视，如Visa和Mastercard靠传统支付业务盈利颇丰。在区块链时代，如何在保障公共属性基础上实现商业价值最大化，平衡二者关系，是支付领域需深入思考的终极问题。