在当下区块链领域，Tether无疑是极具影响力的存在。
Tether创立于2014年，彼时“稳定币”概念鲜有人问津。然而到了2025年，其影响力已不容小觑，甚至可称此年为“稳定币元年”。Tether所发行的USDT在全球经济渗透过程中作用显著，尤其在发展中国家，面对金融效率相对低下的情况，稳定币的加入能大幅提升效率。例如在尼日利亚、阿根廷或土耳其等国，其原本金融效率可能仅10%到20%，引入USDT后有望跃升至50%。且Tether通过美国本土机构持有大量美国国债，流程透明，即便美国未来推出自己的数字货币，私营部门发行的Tether稳定币也仍将占据重要地位。
Paolo Ardoino从技术极客到CEO的历程
Paolo Ardoino有着深厚的技术背景，从事编码工作长达32年。最初在Bitfinex担任高级开发人员，后成为Bitfinex和Tether的CTO，直至2023年出任Tether的CEO。他秉持打造能应对最坏情境技术的理念，在Tether发展历程中，行业早期虽面临诸多质疑与阻碍，如来自银行体系的压力以及监管行动的不利影响，但团队始终坚定为被主流金融排除在外的人群提供美元服务的信念，推动着Tether不断前行。
对话核心议题：四稳愿景与140亿美元投资布局
此次与Paolo Ardoino的对话，核心聚焦于Tether的“四稳”愿景及规模达140亿美元的投资布局。“四稳”即货币稳定、通信稳定、智能稳定与能源稳定。在货币稳定方面，稳定币对新兴市场意义重大；通信稳定涉及保障言论自由；智能稳定旨在避免AI被中心化控制造成智能差距；能源稳定则通过在非洲建立去中心化能源系统来实现。而在投资布局上，Tether将资金投向多个领域，如扩大分销网络、投资数字分销平台、涉足农业等长期稳健资产领域、参与比特币挖矿及能源领域，以及布局AI基础设施等，以此构建其全面且具前瞻性的发展战略。
稳定币的社会角色与全球金融重构
1. USDT在高通胀国家的避险功能（土耳其/阿根廷案例）
在全球经济格局中，稳定币的影响力日益凸显，USDT便是其中备受瞩目的存在。以土耳其和阿根廷为例，这两个国家长期面临高通胀问题，其经济形势严峻。
在土耳其，年通胀率高达50%，过去几年里本币兑美元更是贬值80%。阿根廷情况更为糟糕，本币几乎贬值90%以上，且多次出现违约情况。在这样的经济动荡背景下，USDT为当地民众提供了一种有效的避险渠道。
随着智能手机的普及以及年轻人口占比高这两个关键因素的推动，数字美元的使用逐渐普及开来。从2017年至2020年，年轻人率先学习并掌握加密货币知识。2020年全球疫情爆发后，这些年轻人开始教导他们的父母如何通过智能手机安全持有数字美元，以应对经济困境。此前，这些父母习惯于冒险在黑市购买现金美元，但疫情使得这种方式更加危险且低效。
2. 非洲能源基建与金融普惠实践（太阳能亭与钱包系统）
Tether在非洲的举措对于当地的能源基建与金融普惠发展意义重大。非洲大陆电力覆盖率极低，14亿人口中有6亿人家中无电可用。
为此，Tether打造了太阳能供电的金融服务亭。在这些村落里，Tether的亭子不仅提供可充电电池（每月仅收取3 USDT），还让居民能够在此学习如何开设USDT和比特币钱包，进行储蓄与转账等操作。
目前，Tether已在非洲成功部署了500个此类亭子，拥有50万用户以及1000万次电池更换记录。并且，预计到2026年将扩大至1万个亭子，2030年扩展至10万个，届时有望覆盖约3000万个非洲家庭。这一举措不仅实现了金融服务的分发，更是为非洲大陆带来了光明，其分布网络规模庞大，甚至从太空中都能看到。
3. 推动美元全球化与替代金本位的探索（Tether Gold战略）
Tether推出Tether Gold有着深刻的战略考量。在货币体系的层级中，若说法币是工具中质量相对较低的，那美元可算是法币中的较优选择，其上是黄金，顶层则是比特币。
比特币由数学规则控制，独特之处在于完全由算法和代码决定，不受任何国家或个人影响。而黄金作为5000年来人类公认的货币，不易被人为操控，其供应基本由自然规律决定，不会像法定货币那样因通货膨胀而大幅贬值，尽管未来可能因技术进步增加黄金开采量，但供应增长仍受自然法则限制，在未来只会缓慢增加。
当下，金价三年翻两倍，原因在于金砖国家正在筹备一种黄金支持的数字货币，并在非洲、南美等地区建设基础设施。这类货币仅为“黄金支持”，对新兴市场极具吸引力。Tether推出Tether Gold，便是希望在其他类似产品之前提供替代方案，以此在推动美元全球化的同时，也探索着替代金本位的可能性。
四稳哲学：构建社会稳定的底层框架
1. 货币稳定：新兴市场金融基础设施重构
在当今的全球经济格局下，货币稳定对于社会稳定的重要性不言而喻。对于新兴市场而言，稳定币的出现带来了金融基础设施重构的契机。以Tether为例，其发行的USDT在新兴市场发挥着独特作用。
许多新兴市场国家面临着诸如高通胀、本币贬值等经济困境。比如土耳其，年通胀率高达50%，本币兑美元在过去几年大幅贬值；阿根廷情况更为严峻，本币贬值超90%且多次违约。在这样的背景下，USDT为当地民众提供了避险渠道。
随着智能手机的普及以及年轻人口比例的升高，数字美元的推广具备了一定基础。年轻群体率先学习加密货币知识，并将其传授给长辈，使得更多人能够通过智能手机安全持有数字美元。
此外，Tether还通过在新兴市场建立众多线下触点，如中美洲的便利店网络、电话充值点、报摊以及非洲的乡村市场等，扩大了美元的全球使用范围，推动了金融普惠。同时，这些分发渠道也成为了金融教育的场所，有助于提升民众对金融知识的认知，进一步重构新兴市场的金融基础设施，为货币稳定奠定基础。
2. 通信稳定：去中心化通信平台Holepunch的意义
在社会稳定的架构中，通信稳定至关重要，其核心在于保障公民的言论自由，确保信息能够自由流通。Tether不仅在货币领域有所建树，还开发了像Holepunch这样的去中心化通信平台，为通信稳定贡献了力量。
在当今时代，信息的掌控权对于社会结构的稳定有着深远影响。一旦信息流受到不合理的限制或被中心化力量过度把控，社会的稳定性将面临挑战。而去中心化通信平台Holepunch的出现，打破了传统通信模式可能存在的中心化束缚。
它基于区块链技术，使得用户之间的通信更加直接、私密且不受单一中心化机构的监管。用户能够在这个平台上自由地交流信息、表达观点，无需担忧信息被无端审查或泄露，从而为社会的通信稳定提供了有力支撑，维护了公民言论自由这一重要基石，促进社会结构的稳固。
3. 智能稳定：对抗AI中心化垄断的技术布局
随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，其对社会的影响日益深远。然而，若AI被中心化控制，可能会引发严重的智能差距问题，进而威胁社会稳定。
例如，倘若某个国家的政府高度依赖某一家中心化的AI公司产品，如意大利若高度依赖OpenAI的产品，一旦美国和意大利外交关系破裂，导致该国无法继续正常使用相关AI服务，那么整个意大利社会在智能应用层面可能会陷入困境，出现“变笨”的情况。
为了避免这种情况的发生，Tether积极进行技术布局。比如投资了Northern Data这一领先的AI基础设施公司，并开发了名为“CUAC”的P2P推理和联邦学习平台。
CUAC平台的灵感来源于科幻作品中对未来的思考，其背后的哲学理念在于让AI成为宇宙结构的一部分，而非被某个中心化公司所控制的数据中心系统。通过这样的技术布局，能够有效对抗AI中心化垄断，保障智能层面的稳定，确保社会在AI时代能够持续健康发展。
4. 能源稳定：分布式可再生能源网络的实践
能源稳定是社会稳定的重要支撑，在这方面，Tether在非洲开展了颇具意义的实践——建立去中心化的能源系统。
非洲大陆电力覆盖率极低，约14亿人口中有6亿人家中无电可用。面对这一现状，Tether没有选择诸如建设核电站等传统方式，而是认为通过小型可再生能源节点进行分布式部署更为实际。
于是，Tether打造了太阳能供电的金融服务亭。在这些村落中，亭子不仅提供可充电电池（每月仅收取3 USDT），还让居民能够在此学习如何开设USDT和比特币钱包，进行储蓄与转账等金融操作。
目前，Tether已在非洲部署了500个此类亭子，拥有50万用户以及1000万次电池更换记录。并且计划在未来进一步扩大规模，预计到2026年将增至1万个亭子，2030年扩展至10万个，届时有望覆盖约3000万个非洲家庭。
这种分布式可再生能源网络的实践，不仅为当地居民提供了能源保障，满足了基本生活用电需求，同时也与金融服务紧密结合，实现了能源与金融的协同发展，为社会稳定奠定了坚实的能源基础。
百亿美元投资版图的战略逻辑
1. 农业与土地投资（Adecoagro的稀缺性资产配置）
Tether在投资策略中对农业与土地领域有所布局，投资了Adecoagro这家南美颇具规模的企业。Adecoagro作为南美最大的单一土地所有者，在巴西、阿根廷和乌拉圭等地拥有大量农地资源，并且从事多种农产品如奶制品、大米、生物乙醇等的生产活动。
从资产特性来看，土地具有一定的稀缺性，在这方面与比特币、黄金有相似之处。尽管土地的不可替代性相对较高，但它依旧被视作非常稳健的长期资产。更为关键的是，Adecoagro还在探索运用USDT等稳定币开展商品贸易。在当前的经济环境下，商品交易被认为有极大潜力成为推动USDT市值增长的重要力量。Tether也正积极与世界主要的大宗商品交易商展开谈判，因为这些交易商对于采用USDT进行原油、黄金等商品结算表现出浓厚兴趣，他们意识到这种结算方式能够带来更高的效率以及更低的成本。
2. AI基础设施布局（Northern Data与CUAC平台）
在AI领域，Tether同样进行了重要投资。一方面，投资了Northern Data这家领先的AI基础设施公司，该公司拥有超过2.4万颗H100 GPU，并且自身配备了专业的AI研发团队，这为其在AI领域的发展奠定了坚实的硬件和技术基础。
另一方面，Tether还在开发一个名为“CUAC”的P2P推理和联邦学习平台。此平台的开发理念颇具深意，其灵感源自Isaac Asimov的短篇小说《最后的问题》中所提出的终极问题：“熵是否可以被逆转？”其背后蕴含的哲学思考在于，倘若未来期望AI能够对这类深刻的问题作出解答，那么AI不应被局限于某个中心化公司所控制的数据中心系统，而应成为宇宙结构的有机组成部分，以实现更加公平、开放且具有深度的AI发展模式。
3. 脑机接口的长期主义（Blackrock Neurotech的开源系统）
Tether展现出了在脑机接口领域的长远眼光，投资了专注于此领域的Blackrock Neurotech（即将改名）公司。在对未来科技发展的预判中，Tether认为在未来15至30年内，大脑极有可能成为新的智能终端，其重要性等同于现今的智能手机。
为了避免这一具有巨大潜力的技术被中心化平台所垄断控制，Tether正在积极构建一个开源的大脑操作系统。这一举措旨在确保，若未来真的出现需要将芯片植入大脑的情况，使用者能够拥有一个不受某家科技巨头摆布的开源系统，以此保障技术发展的公平性与开放性。目前，该公司已经有40多名患者在试用第一代脑机接口芯片，并且新一代芯片所展现出的能力令人瞩目，也让Tether对这一领域的投资前景更为看好。
4. 比特币生态闭环（矿机投资与自持BTC储备）
Tether在比特币相关领域也有着深入布局。首先，Tether集团目前持有超过10万枚比特币，基于如此庞大的比特币持有量，Tether认为自身有责任为比特币网络的安全性贡献力量。
因此，在比特币挖矿方面Tether进行了大量投资。尽管从纯粹的经济角度考量，若拥有100万美元，直接购买比特币在某些情况下可能比投入挖矿更为划算，但Tether投资挖矿的核心目的是成为比特币网络安全体系的一部分。并且，按照当前的发展态势，到今年年底，Tether有可能会发展成为全球最大的比特币矿工，从而进一步完善比特币生态闭环，从比特币的持有到参与其网络安全维护及挖矿等环节，实现更为紧密的生态关联。
技术中立原则与链上生态革新
多链路由算法的设计理念与实现路径
在区块链领域，Tether秉持着重要的技术中立原则。鉴于如以太坊等部分区块链存在交易费用高昂的情况，Tether计划在其新钱包和产品中展开实验，开发一种多链路由算法。此算法的设计理念旨在为用户提供更优的链上体验，其核心是依据“最低交易费”以及“最快确认速度”等关键因素，自动将用户的部分资金通过USDT桥接至最合适的区块链。
在实现路径方面，该算法将具备高度的开放性与透明度。它并非是由Tether单方面进行路径选择的封闭机制，而是一个公开的算法体系，各个区块链都能清晰看到其运行逻辑。如此一来，既能避免Tether被指责存在选择偏见，又能切实地把用户交易路由到费用最为低廉、确认速度最快的链上，从而为用户打造一个更加公平、高效的生态系统，尤其有助于那些难以承受高额交易费用的用户群体。
反对创建自有区块链的战略考量
Tether明确表示从未且不会创建自己的区块链。从战略层面考量，这主要是为了避免蚕食其合作伙伴的业务领域，维护市场的开放性与公平竞争环境。区块链行业的发展需要众多参与者共同协作，各自发挥优势，若Tether创建自有区块链，可能会打破现有的合作平衡，对整个生态系统的健康发展产生不利影响。
Tether更倾向于在已有的各类区块链平台基础上，通过优化诸如多链路由算法等技术手段，为用户提供更好的服务，促进不同区块链之间的良性竞争与协同发展，而非通过创建自有区块链来形成新的竞争壁垒。
开发者生态激励机制（Wallet Development Kit开源计划）
为了进一步推动区块链生态发展，Tether推出了Wallet Development Kit（WDK）开源计划。在实际应用场景中，Tether发现许多数字钱包存在过度推销花式功能的问题，这对于以储蓄为核心需求的用户并不友好。
基于此，Tether着手打造这个开源SDK，旨在让任何人都能够利用它来开发钱包。其默认版本将呈现出极为简洁的界面，仅设置两个账户：一个是用于日常USDT交易的账户，另一个则是可用于存储比特币等的储蓄账户，并且该储蓄账户还能连接去中心化收益协议。开发者虽可根据需求添加新功能，但这个为非洲等特定市场用户量身定制的极简版，能够更好地满足用户对于储蓄功能的核心诉求。
通过这一开源计划，Tether期望激励更多开发者参与到钱包开发的生态中来，共同完善和丰富区块链生态下的钱包应用体系，为用户提供更多样化且贴合实际需求的选择。
私营架构下的长期主义悖论
1. 无限资金裂缝模式的运作机制
在区块链领域，部分私营企业如Tether呈现出一种独特的“无限资金裂缝模式”。以Tether为例，其通过稳定币业务在过去两三年里赚取了约200多亿美元，且将大部分资金保留在投资部门，仅不到5%分配给股东。这种模式使得企业无需依赖外部融资，摆脱了上市融资所带来的诸如对季度财报负责等诸多限制。
在此模式下，企业能够进行长周期的投入与战略布局。例如，Tether可将资金投入到各类领域，像投资Adecoagro这类拥有大量农地的企业以布局长期稳健资产，或是投资Northern Data等AI基础设施公司来涉足前沿科技领域。企业无需担忧短期的资金压力与股东利润诉求，得以按照自身的长期规划稳步推进业务拓展与投资布局，在区块链及相关领域不断延伸其商业版图。
2. 非上市架构带来的战略自主性
非上市架构赋予了企业高度的战略自主性。对于像Tether这样的区块链企业而言，其稳定币业务及相关投资活动无需遵循上市公司的规范与监管要求。这使其在决策过程中能够更加灵活、迅速地响应市场变化与自身发展需求。
一方面，企业可以自主决定投资方向。如Tether投资了脑机接口领域的公司，并致力于构建开源的大脑操作系统，旨在避免该技术被中心化平台垄断，这一决策完全基于其对未来技术发展趋势的判断以及自身的战略考量，而无需经过复杂的上市企业决策流程。
另一方面，在业务拓展上也拥有更大的自由度。比如Tether在全球范围内构建其数字与实体分发网络，通过投资尤文图斯足球俱乐部等方式，将自身业务与不同领域进行融合，进一步扩大品牌影响力与业务覆盖范围，而不受上市企业可能面临的诸多限制与约束。
3. 公益性投入与商业价值的平衡之道
在区块链行业中，部分私营企业在追求商业价值的同时，也会进行一定的公益性投入。以Tether为例，其在非洲建设能源与金融基础设施，打造太阳能供电的金融服务亭，为当地居民提供金融服务及可充电电池等，这无疑是具有公益性质的举措。
然而，企业并非单纯的公益机构，在进行这些公益性投入时，也会考量其与商业价值的平衡。通过这些公益项目，Tether不仅为当地居民带来了实际便利，同时也在拓展自身的业务基础。例如，这些金融服务亭成为了推广USDT等稳定币的线下触点，有助于扩大稳定币的用户群体，进而提升其商业价值。
企业在公益性投入与商业价值之间寻求一种微妙的平衡，既要履行一定的社会责任，提升品牌形象，又要确保这些投入能够在长期或短期内对自身的商业发展起到促进作用，实现可持续发展的目标。
未来图景：AI代理与数字文明重构
1. 万亿AI代理的货币体系构想
随着科技的飞速发展，预计在未来15年后，AI代理的数量将达到万亿规模。如此庞大的AI代理群体参与经济活动，必然需要适配的货币体系。鉴于区块链技术所提供的去中心化、安全可靠等特性，稳定币和比特币等加密货币极有可能成为其交易媒介。以Tether公司为例，其发行的USDT在全球经济渗透过程中已展现出一定优势，对于AI代理而言，同样可能因其稳定性而被广泛选用。当每个AI代理都拥有自托管钱包，它们可在这个去中心化的货币体系中，依据自身需求进行高效、自主的交易活动，进而推动整个数字经济的运转。
2. 自托管钱包在机器经济中的核心地位
在未来的机器经济时代，自托管钱包将占据核心地位。对于万亿规模的AI代理而言，自托管钱包意味着更高的自主性和安全性。它们无需依赖传统金融机构如PayPal或摩根大通的服务器，能够独立掌控自身的资产。通过植入自托管钱包，AI代理可直接与其他代理或实体进行交易，实现价值的快速流转。并且，自托管钱包可基于区块链技术实现高度加密和去中心化存储，有效防止数据篡改和资产被盗用等风险，为机器经济的稳定发展提供坚实保障。
3. 去中心化技术栈对自由社会的支撑价值
去中心化技术栈在未来自由社会的构建中将发挥至关重要的支撑作用。以Tether公司所开发的如Holepunch这样的去中心化通信平台为例，其技术栈具有高度自由、可扩展的特性。在数字文明重构的进程中，去中心化技术可避免信息被单一中心化实体所掌控，保障公民的言论自由，实现通信稳定。同时，在AI发展方面，去中心化技术能防止AI被中心化控制，避免出现因外交等因素导致的智能差距问题，确保智能稳定。此外，通过在非洲建立的去中心化能源系统等实践，还能实现能源的稳定供应与合理分配。总之，去中心化技术栈从多个维度为自由社会的发展奠定基础，助力实现社会的全面稳定。