RWA（现实世界资产）在区块链领域意义重大，它将现实世界的各类资产映射到区块链上进行通证化。这种通证化模式使得传统资产能在区块链生态中更高效流转与交易。
据预测，RWA通证化市场规模有望从当前的240亿美元跃迁至2034年的30万亿美元。此预测基于对市场发展趋势、机构参与度等多因素的综合考量。
本报告核心研究方法涉及对市场数据的深度分析，如各类资产通证化后的规模、增长率等。数据来源广泛，包括相关平台的实际交易数据、机构发布的公开信息等，以确保研究的科学性与客观性。
当前RWA市场的规模与结构特征
据研究显示，截至2025年6月，不含稳定币的通证化现实资产规模已从2022年的约50亿美元增长至240亿美元以上，年增长率达85%，此增速使其成为Crypto领域中仅次于美元挂钩通证的增长最快板块。
从主导资产类别来看，私人信贷以140亿美元的未偿规模在市场中占据主导地位，通证化美国国债工具也贡献了约75亿美元。
对比传统金融资产，当前240亿美元的RWA规模仅占传统资产400万亿美元规模的约0.006%，不过鉴于机构发行速度以及可编程结算等优势，未来市场潜力巨大，足以支撑在未来九年内达到30万亿美元规模的预期情景。
市场增长的核心驱动力分析
1. 机构级发行方的突破性进展：贝莱德、摩根大通等案例
诸多知名金融机构在RWA领域取得了显著进展，如贝莱德、摩根大通、富兰克林邓普顿和阿波罗等，现已在公共区块链上发行规模化的基金。这清晰地展现出通证化在极短时间内，即不到两年，便从概念验证阶段迅速迈向实际部署阶段。这些机构的积极参与，为RWA市场带来了强大的推动力量，不仅提升了市场的认可度，还吸引了更多传统金融领域的资源流入，有力地促进了市场规模的增长。
2. DeFi基础设施创新：Morpho/Kamino平台流动性解决方案
在DeFi领域，Morpho和Kamino平台展现出卓越的创新能力。通过收益型国债通证、可重置份额类别以及杠杆式私人信贷循环等形式，为传统流动性欠佳的金融工具开辟了全新的分销渠道与流动性场所。这使得相关金融资产在区块链环境下能够更高效地流转，增强了市场的活跃度与吸引力，进而成为推动RWA市场增长的关键因素之一。
3. 监管环境演变：美国/欧洲/亚洲合规框架的完善路径
监管环境的不断演变对于RWA市场的增长至关重要。随着美国、欧洲和亚洲监管清晰度的逐步提高，如可编程合规层（以Securitize的sToken为例）的发展，养老基金和保险公司等大型机构能够更便捷地直接配置通证化产品。这一变化极大地拓宽了可触达的客户群体范围，从原本相对局限的Crypto原生资本，扩展到更为广泛的传统金融领域客户，为市场增长注入了强劲动力。
技术架构与定价机制的关键突破
1. RedStone预言机系统：净值快照与流动性折扣的整合模型
在区块链领域，RedStone提出一种独特的预言机架构，其对于精准定价有着重要意义。与DeFi中常见的实时现货数据源不同，RedStone认为应融合资产净值快照、监管认证与流动性折扣来构建预言机系统。通过整合这些要素，能够更全面且准确地反映资产在链上的真实价值，为RWA（现实世界资产）的通证化提供更为可靠的定价依据，进而推动RWA市场在区块链上的稳健发展。
2. 可编程合规层实践：Securitize sToken技术解析
可编程合规层在区块链与传统金融融合过程中扮演关键角色，以Securitize的sToken为例。随着美国、欧洲和亚洲监管清晰度的不断提高，类似sToken这样的可编程合规技术使得养老基金和保险公司等传统金融机构能够直接配置通证化产品。这一技术通过编程实现了合规要求的自动化嵌入，拓展了可触达的客户群体，从Crypto原生资本延伸到更广泛范围，有力促进了RWA市场规模的扩大。
3. 风险控制体系：Gauntlet杠杆金库参数调整方案
Gauntlet在风险控制方面有着重要举措，其针对杠杆金库发布相关的风险参数调整方案。例如，Gauntlet的模型显示，一旦通证化贷款发放达到全球3万亿美元市场的5%，链上私人信贷规模可能超过2500亿美元。通过对杠杆金库参数的合理调整，能够有效把控风险，确保在RWA市场发展过程中，尤其是涉及到信贷等业务时，市场的稳定性和可持续性，为投资者提供更安全的投资环境。
Gauntlet 5%渗透率情景：2500亿美元私人信贷推演
Gauntlet的模型显示，在全球3万亿美元的市场中，当通证化贷款发放达到其5%的规模时，链上私人信贷规模有望突破2500亿美元。这一推演基于对市场发展趋势及通证化进程的深入分析，考量了多方面因素，包括当前市场的基础规模、增长态势以及通证化在信贷领域的渗透潜力等。
RedStone 2034年目标区间：16 - 30万亿美元的测算依据
据6月26日发布的联合报告，风险建模公司Gauntlet、分析提供商RWA.xyz以及RedStone共同预测，到2034年，链上RWA市场规模或高达30万亿美元。研究对多种采用曲线进行建模，若在2030年至2034年期间能占据全球证券和另类资产10%至30%的份额，链上市场规模将更接近16万亿至30万亿美元这一区间。其测算综合考虑了市场的历史增长数据、各类资产通证化的发展速度以及未来市场拓展的可能性等诸多因素。
资产类别扩展路径：证券/另类资产10% - 30%份额的可行性分析
报告指出，若在2030年至2034年期间，链上市场能够在全球证券和另类资产中占据10%至30%的份额，将有力推动市场规模向16万亿至30万亿美元区间迈进。当前，通证化现实资产规模增长迅速，已从2022年的约50亿美元增长至2025年6月的240亿美元以上。随着机构发行速度加快以及可编程结算优势凸显，在未来九年内实现这一资产类别扩展份额具有一定可行性，但同时也需面对诸多挑战，如监管协调、技术瓶颈等，需综合考量各方面因素来深入分析其可行性。
市场扩张面临的挑战与应对策略
1. 监管协调难题：跨境合规标准的统一化进程
在RWA市场扩张进程中，监管协调难题尤为突出。不同国家和地区的监管政策存在差异，跨境合规标准难以实现统一化。例如，美国、欧洲和亚洲各自有着不同的监管框架，对于区块链相关业务尤其是RWA领域的规定各有侧重。这使得从事跨境RWA业务的机构面临诸多合规障碍，增加了运营成本与风险，严重制约了市场的进一步扩张。要推动市场发展，亟待各国监管机构加强沟通与协作，逐步寻求跨境合规标准的趋同，为市场参与者提供清晰且一致的监管指引。
2. 技术瓶颈突破：高吞吐量结算与跨链互操作性方案
技术方面，高吞吐量结算与跨链互操作性是亟待突破的瓶颈。随着RWA市场规模增长，现有的结算速度可能无法满足大量交易的高效处理需求，高吞吐量结算技术的研发至关重要。同时，不同区块链之间的互操作性较差，限制了资产在不同链上的自由流通与协同运作。为此，需要不断探索创新的技术方案，如优化区块链底层架构以提升结算效率，开发先进的跨链技术实现不同链之间的无缝对接，从而打破技术限制，助力市场扩张。
3. 流动性深度培育：做市激励机制与机构参与度提升
流动性深度的培育也是关键挑战。当前RWA市场的流动性相对不足，这影响了市场的活跃度与吸引力。一方面，可通过建立有效的做市激励机制，吸引更多做市商参与，为市场提供持续的买卖报价，增强流动性。另一方面，提升机构参与度至关重要。尽管已有部分机构涉足，但整体参与程度仍有待提高。需进一步完善市场环境，降低机构进入门槛，提供更契合机构需求的产品与服务，促使更多机构资金流入，从而深度培育市场流动性，推动RWA市场的扩张。
结论：RWA重构全球金融基础设施的长期愿景
1. 总结通证化对传统金融系统的颠覆性影响
通证化促使传统金融资产在区块链上流转，极大改变了其原有运作模式。如机构发行速度加快，从概念验证迅速发展至实际部署阶段，像贝莱德等已在公共区块链上发行规模化基金。同时，DeFi基础设施创新为传统流动性较差的金融工具创造新分销渠道与流动性场所，这都对传统金融系统的资产发行、流通等环节带来颠覆性改变。
2. 展望2034年市场格局：从Crypto原生资本到主流机构主导
据预测，到2034年链上RWA市场规模可能高达30万亿美元。届时市场格局将发生重大变化，从目前以Crypto原生资本为主导，逐渐转变为 主流机构占据主导地位。随着监管清晰度提高，养老基金、保险公司等主流机构可直接配置通证化产品，客户群体得以大幅扩展。
3. 强调持续监测机制：RWA.xyz仪表板与季度更新计划
为更好跟踪市场动态，RedStone计划每季度更新一次市场规模追踪器，并添加链上RWA指数的实时预言机指标。通过RWA.xyz仪表板等工具，可实时掌握市场规模、资产类别占比等关键信息，以便及时应对市场变化，保障市场健康发展。