Sky生态（MakerDAO旗下）正经历战略升级，其核心目标聚焦于深化在真实世界资产（RWA）领域的布局。通过全新推出的去中心化金融协议Grove Finance，旨在更有效地将传统信贷市场与DeFi相连接，拓展资产类别与应用场景，提升整体生态的竞争力与可持续性。
Grove获得Sky生态10亿美元注资，这在行业内意义重大。它不仅彰显了Sky生态对Grove发展的强力支持，也吸引了更多市场目光聚焦于RWA赛道。此注资为Grove在技术研发、市场推广等方面提供了坚实保障，有望加速推动信贷资产代币化进程，进一步促进传统金融与区块链领域的融合。
当前，RWA赛道呈现出从国债向信贷资产扩展的趋势。随着市场发展，仅聚焦国债已无法满足多样化需求，信贷资产以其潜在的高收益和丰富的市场资源，逐渐成为新的拓展方向。Grove正是顺应这一趋势而生，其重点关注担保贷款凭证（CLO）等信贷资产，为RWA赛道的深化发展注入新动力。
Grove的诞生背景与核心团队解析有着独特的行业基础与人才储备。Grove Finance由区块链机构Steakhouse Financial旗下的Grove Labs所孵化。Steakhouse Financial在将真实世界资产（RWA）引入Sky生态方面曾发挥关键作用，这无疑为Grove的诞生奠定了坚实基础。其过往在RWA领域的实践经验，使得Grove在技术层面能够更好地实现去中心化金融与传统信贷资产市场的对接。同时，在资源方面，凭借此前积累的行业资源，Grove在诞生之初便具备了一定优势，能够更顺畅地开展相关业务，比如推动代币化信贷资产（主要是担保贷款凭证CLO）的投资等。
1. 核心团队传统金融与DeFi的双重背景
Grove的联合创始人包括Mark Phillips、Kevin Chan和Sam Paderewski等人，核心团队成员拥有丰富的传统金融和DeFi背景。他们曾就职于德勤（Deloitte）、花旗、BlockTower、Hildene等知名机构。这种双重背景使得团队既熟悉传统金融领域的规范、流程与风险把控，又精通DeFi领域的创新技术与运作模式。在打造Grove时，能够将两者优势融合，为构建“机构级信贷基础设施”提供有力保障，确保协议在功能上实现去中心化金融与受监管的传统信贷资产市场的有效对接。
2. Grove在Sky生态Endgame计划中的战略地位
Grove与Sky生态中的Spark协议同属于MakerDAO（Sky）的“Endgame”改造计划下的自治子单元（subDAO，又被称为“Star”）。在Sky生态的战略布局中，Grove占据重要地位。它专注于大额机构级信贷，与Spark侧重普通稳定币持有者的收益产品形成互补。Spark以国债等RWA丰富稳定币收益，而Grove则以担保贷款等信贷资产丰富DeFi资产配置，重点补齐Spark体系之外的机构信贷拼图，共同推动Sky生态在RWA赛道上的发展，完善其整体战略布局。
Grove的产品定位与技术架构剖析
1. 机构级信贷基础设施的核心功能设计
Grove致力于构建“机构级信贷基础设施”，其核心功能在于将去中心化金融与受监管的传统信贷资产市场进行有效对接。通过这一设计，DeFi项目以及资产管理机构能够借助链上治理的方式，对闲置资金进行合理路由，使其投入到经过严格合规审查的信贷产品当中。当前，Grove重点关注的是AAA级CLO策略的信贷产品投资，如此一来，相关参与者便有机会获取独立于加密市场波动的收益，为资产配置提供了新的途径与稳定性保障。
2. 链上治理与资金路由的自动化机制
Grove的技术架构围绕链上治理和自动化资金路由展开运作。在实际运行过程中，它能够将加密协议所持有的稳定币或其他闲置资本，自动转化为机构级信贷资产投资。这种自动化机制极大地提高了资金配置的效率，减少了人工干预可能带来的误差与延误。通过链上治理，各方参与者能够依据预设的规则和条件，对资金路由进行动态调整与监管，确保资金流向符合整体利益与风险控制的要求，从而实现收益与风险的优化平衡。
3. Janus Henderson合作CLO策略的技术实现
据相关报道，Sky生态将启动资金投入由Janus Henderson（安本标准投资）管理的Anemoy AAA级CLO策略基金（JAAA），该基金与Centrifuge平台合作推出，是首个可在链上交易的AAA级CLO策略。Grove在其中扮演着关键角色，通过自身的技术架构与协议机制，实现了与这一合作CLO策略的无缝对接。使得各方能够在合规、高效的前提下，参与到这一特定的信贷资产投资当中，进一步拓展了链上信贷资产投资的范畴与可能性。
4. 开源非托管模式对资本效率的提升
Grove协议采用开源、非托管的形式运行，旨在构建一条“DeFi–传统金融资本通道”。这种模式下，一方面开源的特性吸引了众多开发者与参与者，能够不断优化和完善协议的功能与性能；另一方面，非托管模式给予了用户更高的自主性与安全性，使其资产在参与投资过程中免受不必要的集中管控风险。通过这样的模式，有效地提高了资本效率，降低了交易摩擦，为资产管理者和DeFi协议提供了编程化、多样化的资金分配能力，进而为整个DeFi生态提升可信度和可持续性。
Grove与Spark协议的差异化对比
1. 定位差异：机构信贷vs普通用户收益引擎
Grove与Sky生态中的Spark协议虽同属MakerDAO（Sky）的「Endgame」改造计划下的自治子单元，但定位显著不同。Spark于2023年推出，主打「稳定币 + RWAs」的收益引擎，依托Sky发行的DAI/USDS稳定币储备，推出如SparkLend、Spark Savings和Spark流动性层（SLL）等产品。普通用户可存入USDS、USDC或DAI，通过参与借贷或Farm收益等方式，并借助动态风险引擎将资金分配到DeFi借贷、CeFi借贷以及代币化国债等资产池中，以此获取相对稳定的收益。
而Grove则致力于构建「机构级信贷基础设施」，着重在功能上实现去中心化金融与受监管的传统信贷资产市场对接。其首次部署的10亿美元用于对接安本的AAA级CLO基金，主要面向资金规模更大、对收益稳定性要求更高的资管公司和DeFi协议等用户群体，旨在将加密协议持有的稳定币或其他闲置资本转化为机构级信贷资产投资，实现收益与风险的优化，更专注于大额机构级信贷领域。
2. 用户群体：资管机构vs稳定币持有者
Spark的用户群体主要是普通稳定币持有者，这类用户通过存入常见的稳定币，依据Spark所提供的各类产品及机制参与到不同资产池的收益获取中。其管理着超35亿美元的稳定币流动性，还推出了原生治理代币SPK，并通过空投等方式让用户参与其中，用户还可通过质押SPK、参与治理和社区激励等获得额外奖励。
与之对比，Grove的目标用户群体为资管机构以及一些大型的DeFi项目。这些机构和项目通常拥有较大规模的资金，对资产配置的质量和收益稳定性有更高要求。Grove为它们搭建链上信贷通道，使其能通过链上治理路由闲置资金，投资于经过严格合规的信贷产品（目前重点是AAA级CLO策略），从而盘活闲置储备金，获得更高质量资产的收益。
3. 战略互补：Sky生态RWA拼图的完整化
Spark和Grove均是Sky生态「Endgame」战略的重要组成部分，二者着眼点皆为在链上引入真实资产。Spark以国债等RWA丰富稳定币收益，为普通稳定币持有者提供了多样化的收益途径，在吸引个人用户参与到Sky生态的真实资产投资方面发挥了重要作用。
而Grove则以担保贷款等信贷资产丰富DeFi资产配置，重点补齐了Spark体系之外的机构信贷拼图。它为大型项目和机构在链上开展信贷业务提供了基础设施支持，使得Sky生态在RWA赛道上能够覆盖更广泛的用户群体和资产类型，进一步完善了Sky生态RWA的整体布局，实现了战略上的互补，推动Sky生态在真实世界资产引入方面更加全面和深入。
Grove对RWA赛道的行业影响与挑战
1. 信贷资产代币化对DeFi生态的重构
Grove致力于推动信贷资产代币化，尤其聚焦于担保贷款凭证（CLO）等。这一举措对于DeFi生态有着重要的重构意义。通过将传统信贷资产以代币化形式引入DeFi领域，使得DeFi项目和资产管理机构能够借助链上治理路由闲置资金，投资于经过严格合规的信贷产品，如AAA级CLO策略。如此一来，改变了DeFi生态中原有的资产配置格局，不再局限于加密货币相关资产，为获取独立于加密市场波动的收益提供了新途径，同时也为整个DeFi生态提升了可信度和可持续性。
2. 传统金融机构接入链上世界的合规门槛
随着Grove等项目的推进，传统金融机构接入链上世界面临着合规方面的挑战。一方面，区块链领域的监管政策尚在不断完善与明确过程中，传统金融机构需在遵循现有金融监管要求的同时，适应区块链环境下的新规范。另一方面，在将真实世界资产如信贷资产接入链上进行交易等操作时，如何确保数据的真实性、交易的合法性以及符合反洗钱等各类合规要求，都是传统金融机构需要跨越的门槛。只有妥善解决这些合规问题，传统金融机构才能更顺畅地融入链上世界，实现与DeFi生态的有效对接。
3. Sky生态构建多层级RWA体系的未来路径
Sky生态在RWA赛道的布局不断深化，Grove的出现是其重要一环。未来，Sky生态构建多层级RWA体系可从多方面发力。首先，继续拓展不同类型的真实世界资产引入，除了现有的信贷资产，可进一步探索如不动产等其他领域资产的代币化接入。其次，优化链上治理机制，确保不同层级RWA资产在链上的交易、管理等流程更加高效、透明。再者，加强与各类传统金融机构及DeFi项目的合作，形成更广泛的生态联盟，共同推动多层级RWA体系的完善与发展，从而在RWA赛道上占据更有利的竞争地位。